Mercado de futuros, herramienta para enfrentar riesgos

De acuerdo con la Chicago Board of Trade (CBOT o Bolsa de Comercio de Chicago), un contrato de futuro es aquel “que se cotiza en una bolsa de futuros para la entrega de un producto básico específico en un momento en el futuro; el cual especifica el artículo a entregarse, las reglas y condiciones de la entrega”.

La existencia de un contrato de este tipo se inicia con bastante documentación y trámites, pero el contrato no se trata de una hoja de papel sino más bien de una obligación o compromiso legal asumido dentro de un mercado de futuros.

Las empresas comerciales y particulares utilizan estos instrumentos financieros para controlar sus riesgos comerciales y beneficiarse con los cambios en los precios, ya que el mercado no siempre se comporta como uno lo anticipa.

Cualquier persona puede negociar futuros siempre y cuando cumpla con los requisitos financieros del bróker (agente de bolsa) para abrir una cuenta y negociar en los mercados de futuros.

Para ingresar al mercado de futuros todos los compradores y vendedores deben realizar un depósito de margen que ayuda a evitar toda falta o incumplimiento y que sirve para asegurar la integridad del contrato. En términos generales, el margen es una expresión de la buena fe del comprador o vendedor y de que éste cumplirá con las posiciones que tome en su cuenta.

De manera común el dinero de margen  consiste en un porcentaje de entre  3 y 5 por ciento del valor nominal del contrato. Sin embargo, el nivel de margen exigido lo decide la bolsa en la que se esté negociando.

Dos jugadores clave

Dentro de los mercados de futuros existen dos actores de suma importancia dedicados a realizar las negociaciones: los hedgers y los especuladores.  El objetivo principal del hedger es lograr una protección de los precios, lo cual significa que el cliente en ocasiones no logrará beneficiarse de un cambio en los precios después de haber iniciado una cobertura de futuros.

La presencia en la bolsa del especulador –participante del mercado que no tiene interés en poseer o vender un producto físico-, tiene la función principal de asumir los riesgos en busca de ganancias. “Los mercados de productos básicos no funcionarían de manera efectiva sin los especuladores; los especuladores compran o venden contratos de futuros porque están dispuestos a asumir el riesgo de que los precios suban o bajen. En una bolsa en la que nadie asumiera riesgos, sería difícil, por no decir imposible, que los hedgers se pusieran de acuerdo sobre sus precios”, señala la CBOT

Al reconocer la importancia de los especuladores, la Bolsa de futuros líder en el mundo, explica que el establecimiento de los precios se vuelve difícil debido a que los vendedores siempre quieren obtener el precio más alto posible, mientras los compradores siempre buscan pagar el precio más bajo posible. Entonces al asumir el riesgo y proporcionar liquidez y capital, los especuladores son poseedores de la clave que hace que las bolsas de futuros sean eficientes.

El mercado de futuros establece precios de referencia

En un mercado de futuros se manejan contratos estandarizados en lo que se refiere a cantidad, momento, lugar de entrega y calidad del producto; por ejemplo, el tamaño estándar de un contrato de futuros en la CBOT sobre maíz es de 5 mil búshels; mientras que uno de aceite de soya es de 60 mil libras. Empero donde no se establece una homogeneidad es en el precio.

La relación de precios que existe entre los precios de contado y los de futuros lleva a que la bolsa de futuros contribuya en la determinación de los precios. El precio de un contrato de futuros sobre el que se ponen de acuerdo un comprador y un vendedor en la bolsa de futuros se denomina: precio de futuros.

Las empresas del sector agropecuario utilizan esos precios de futuros como referencia para saber qué precio deben ofrecer y pedir por sus productos en el mercado de contado.

A medida que se realizan las transacciones en la bolsa de Chicago se establece el valor “justo” del mercado de un producto básico dado, mientras los precios se difunden de manera instantánea a todo el mundo, a través de avanzados sistemas de telecomunicaciones; para que posteriormente sean publicados en la prensa o en los servicios de cotización electrónicos.

La Bolsa de Comercio de Chicago, resalta que las bolsas de futuros no fijan precios, ya que son mercados libres donde las fuerzas que afectan a los precios convergen en subasta abierta, por lo que -dice-, dicha información se traduce sólo como una cifra de referencia.

Organismos que regulan el mercado de futuros

La Bolsa de Comercio de Chicago, así como los participantes del mercado y los reguladores federales trabajan de manera conjunta a fin de proteger la integridad del mercado. La Bolsa de Chicago es responsable de asegurar que sus operaciones bursátiles diarias se realicen de manera eficiente y en cumplimiento de las normas más exigentes de la ética comercial.

Por su parte, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), comisión creada por el Congreso de los Estados Unidos en 1974, se dedica a supervisar las transacciones de contratos de futuros en las bolsas de futuros de ese país. Dentro de sus responsabilidades está la de regular las operaciones de contratos de futuros en bolsa; decidir la aprobación de todas las reglas y normas de las bolsas de futuros y de todo nuevo contrato por negociarse; y hacer cumplir las reglas que protegen los fondos de los clientes.

Además existe la National Futures Association, organización autorreguladora que tiene como objetivo asegurar el cumplimiento de las más altas normas de conducta profesional entre los operadores particulares, empresas y organizaciones que forman parte de la industria de futuros. Este organismo registra a las compañías y a los particulares que tratan con los clientes públicos; hace cumplir sus reglas y ofrece un foro para la resolución de disputas relacionadas con los contratos de futuros.

La Chicago Board of Trade (CBOT o Bolsa de Comercio de Chicago) abrió sus puertas desde 1848 convirtiéndose en  la bolsa de futuros líder del mundo.

Los futuros agrícolas desempeñan un papel crucial en la estabilidad del mercado de alimentos.